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新兴市场的很多企业为了降低利率,向国外银行借入美元、欧元等短期贷款,容易出现货币和期限错配


  当一个国家接受的外国贷款中有25%以上的贷款期限短于一年时,应引起足够的警惕,因为这些贷款在危机中很容易被抽走


  国际货币和资本流动的迅速增加或减少。


  机构观点汇总  花旗欧元兑日元(128.67,0.2800,0.22%)继近期下跌后可能下探127.80  花旗全球市场日本首席外汇策略师OsamuTakashima在报告中写道,欧元兑日元势将跌至127.80,其在近期跌势中下穿关键技术水平。


  在破10日移动均线后,该货币对也跌破了129.30附近的21日移动均线;下一目标在1月以来涨势的50%回撤位127.80左右。


  长线下行目标在自5月以来涨势的38.2%回撤位124.50。


    丹斯克银行看好宏英国经济前景,英镑暂时回调不会感到惊讶  丹斯克银行(DakeBank)的高级分析师MikaelOlaiMilhoj称,在快速疫苗接种的支持下,英国正在逐渐重新开放,再加上企业正在适应新的欧盟-英国贸易关系,这意味着英国经济前景看起来要光明得多。


  丹斯克银行预计,英国经济今年的表现将优于欧元区,这支持他们看涨2021年英镑兑欧元(1.1581,-0.0002,-0.02%)(即看跌欧元兑英镑(0.8632,0.0005,0.06%))的立场。


    中国预防性储蓄将会释放  多余的储蓄是多少呢?相当于一年消费量的5个百分点。


    从历史经验来看大规模传染病对大家造成消费心态的冲击会有,但是慢慢会消散,预防性储蓄的释放会有一拨。


  比如说2003年“非典”老百姓也有预防储蓄,因为不敢出去了,后面慢慢“非典”得到控制之后,储蓄率又回归常态,从这个角度来讲,不管是就业的复苏对收入的带动,还是消费者自己建立起来的荷包里的防线有一些额外的储蓄,都有利于消费在下半年的继续复苏。


    制造业投资信心在复苏  第二个动力就是制造业投资,这一块我觉得看的是比较明确的,由于出口带来的强劲的溢出效应,中国的企业对制造业投资的信心在复苏,从几个指标可以看出来。


    第一,中国制造业的产能利用率处于9年以来的最高点,忙不过来的,订单太多,当然要投资,要不就改造产能,要不就扩张。


    第二,从全球范畴来讲,这次疫情实际上中国的表现可能是证明中国制造业的韧性通过了大考,因为去年全球生产链几乎都停滞了,只有中国一家独好,确保疫情停产时候有一个安全港。


  现在各种新兴市场,由于新冠疫情出现了变种,疫情再次扩散,全球供应复苏又面临重新的挑战,所以出口订单继续转移到最为稳定可靠的中国供应链来,中国占全球出口的份额,在疫情之前是13%左右,去年上升到15%,今年头四个月进一步上升到16%,目前看起来制造业产能利用率是历史高位的。


  有一些企业已经开始大幅进口工业机器人,车床设备,这些已经从我们的进口指标上可以看出来了。


    同时尽管最近几个月金融和社会融资总量指标在回落,但是企业中长期跟制造业投资相关的需求是非常稳健的,这几个指标都显示了制造业投资在复苏。


  我们估计今年制造业投入回升到12%左右,即使以两年的复合同比增速来讲都会超越疫情之前的投资轨迹,就是因为疫情实际上是一个大考,中国的产业链跟海外的对比,夯实了中国制造吸引力,提升了大家投资于工厂制造的信息。


    这是我们觉得为什么今年经济还会有9%的GDP增长,就是来自于消费和投资。


  

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